Il Fondo Monetario Internazionale (FMI) prevede che tra il 2020 e il 2023 possano emergere rischi nel settore immobiliare.

Nel capitolo analitico dedicato ai prezzi delle abitazioni del Global Financial Stability Report, il FMI richiama l'attenzione sui rischi associati all'aumento dei prezzi delle abitazioni, senza tuttavia indicare quali siano i Paesi più vulnerabili.

La perdita di dinamismo del settore immobiliare, la crescita eccessiva del credito e condizioni monetarie più restrittive sembrano indicare un aumento dei rischi al ribasso per i prezzi delle abitazioni. Qualora questo scenario si verificasse, la stabilità finanziaria e macroeconomica mondiale potrebbe essere compromessa nel medio termine. Sebbene i rischi attuali siano inferiori a quelli osservati nel 2007, continuano a esistere.

La preoccupazione del FMI deriva dal fatto che due terzi delle quasi 50 crisi bancarie verificatesi negli ultimi decenni sono state precedute da un aumento dei prezzi delle abitazioni. Le recessioni tendono inoltre a essere più profonde e durature quando i prezzi degli immobili diminuiscono più rapidamente.

Il settore immobiliare può destabilizzare l'economia a causa dell'importanza degli immobili nella situazione finanziaria di privati e imprese e, in particolare, nei bilanci delle banche. I bassi tassi di interesse attualmente registrati possono favorire un indebitamento eccessivo e una sopravvalutazione dei prezzi delle abitazioni, contribuendo a sostenere il PIL. Al contrario, uno shock negativo sull'economia può determinare un aumento dei tassi di interesse e del costo del debito, nonché la necessità di ridurre l'indebitamento, favorendo la vendita di immobili a prezzi inferiori e contribuendo a una diminuzione del PIL.

Questi effetti contrapposti contribuiscono ad accentuare gli squilibri.

La strategia per contrastare questo squilibrio non consiste nel controllo dei prezzi, bensì nella riduzione dei rischi associati al settore attraverso il rafforzamento della resilienza dei debitori. Questa strategia è stata adottata dal Banco de Portugal attraverso criteri più restrittivi per la concessione del credito per l'acquisto di abitazioni, in particolare mediante limiti al rapporto tra l'importo del prestito e il valore dell'immobile fornito in garanzia, nonché al rapporto tra la rata mensile del prestito e il reddito del cliente.

Fonte: Jornal de Negócios
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